证券时报记者 叶玲珍众团优配
近期，锂电行业频现磷酸铁锂大单，头部企业确认产品涨价消息，磷酸铁锂赛道景气度攀升。
本轮磷酸铁锂涨价，是市场需求持续放量及产品迭代双轮驱动的结果。在采访中，证券时报记者了解到，高压密磷酸铁锂作为提升电池能量密度的利器，颇受市场追捧，成为引领涨价的关键力量，并有望构建企业竞争护城河，进一步推动行业洗牌。
不过，技术迭代与成本控制相伴相生，在当前激烈的竞争格局下，减亏降本仍是行业主线，以更低成本生产出更具性价比产品的厂商有望争得更大市场份额。从磷酸铁锂头部玩家的战略来看，一体化布局成为共识。
产销两旺价格上涨
“主流磷酸铁锂厂商目前产能利用率普遍有所提升，尤其是高端产品更是需求旺盛。据我所知，华中地区某头部企业的第四代磷酸铁锂产线都干‘冒烟’了。”一位锂电材料业内人士告诉证券时报记者。
事实上，近期磷酸铁锂行业频频出现大单。
近两个多月来，龙蟠科技相继获得Blue Oval及宁德时代长期订单，并被LGES加单。具体来说，2025年1月，下属孙公司锂源（亚太）被Blue Oval“锁单”，将向后者销售磷酸铁锂正极材料，初始供应期为5年，即2026年至2030年；同月，公司与宁德时代达成框架协议，将在2025年内向后者供应磷酸铁锂正极材料，预计销售上限为70亿元；2024年12月，公司与LGES签署补充协议，约定在2024年至2028年期间，合计向后者供应磷酸铁锂产品的数量由16万吨上调至26万吨，按当前市场价格测算，前述订单整体市场价值接近百亿元。
其他厂家方面，富临精工在2024年8月获宁德时代长单，将在2025年至2027年期间至少向宁德时代供货14万吨/年。为保障产品供应，宁德时代将向富临精工支付一定金额预付款，支持后者江西年产7.5万吨磷酸铁锂生产基地建设。
除此之外，湖南裕能、万润新能等磷酸铁锂厂商也在不同场合表示四季度以来产销两旺，德方纳米则透露春节期间多个生产基地未停工，保持有序运转以满足客户订单交付。
值得一提的是，本轮订单量放大还伴随着价格的上涨众团优配，让行业更感暖意。
湖南裕能在1月中旬明确表示，公司一直在积极与客户协商，已有部分客户确定涨价。另据上海有色网消息，某大厂对供应商S5 (储能）、255（动力）、265（动力）三款不同磷酸铁锂材料实施涨价，总体涨价500元/吨至1500元/吨。此前，天原股份也确认了磷酸铁锂价格有一定幅度上涨信息属实。
“市场需求放量及产品技术迭代是近期磷酸铁锂价格上涨的两大主因。”隆众资讯磷酸铁锂分析师翟林林告诉证券时报记者，磷酸铁锂电池以其性价比优势已成为国内动力电池装机的绝对主流，市场规模扩大又会进一步推动厂商加码研发，持续推出高性能新品，从而形成正向循环。
据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，我国磷酸铁锂电池累计装车量409GWh，同比增长56.7%，占总装车量比重提升至74.6%。其中2024年12月装车量达61GWh，同比增长95.1%，占总装车量比重高达80.9%，首次突破80%。
在旺盛的市场需求下，磷酸铁锂厂商的心态也在发生转变。鑫椤资讯高级研究员张金惠表示，前两年多数磷酸铁锂厂商处于亏损状态，目前都急于扭亏，对于价格的敏感度变高，“赔本赚吆喝”的情况大幅减少，整体挺价情绪较浓。
高压密产品领涨
“本轮磷酸铁锂产品涨价呈现出明显的分化态势，越高端的产品涨幅越大。”翟林林表示，目前三代半、四代产品议价话语权相对更强，二代产品的议价能力较弱，涨幅较少。
据介绍，按照粉体压实密度，目前主流磷酸铁锂产品可分为二代、三代、四代等，对应压实密度分别为2.4g/cm^[3]、2.5g/cm^[3]、2.6g/cm^[3]，市场一般定义压实密度为2.6g/cm^[3]及以上的磷酸铁锂为高压密产品。在体积不变的前提下，正极材料压实密度越高，意味着单位体积里的活性物质填充得越紧密，则电池的能量密度越高。
据高工锂电分析，本轮涨价主要由新一代高压密磷酸铁锂出货规模提升推动，2.55g/cm^[3]~2.65g/cm^[3]压实密度产品可对应1000元/吨至3000元/吨的加工费上涨。
近年来，基于市场对新能源汽车高续航里程的追求，下游电池厂加速推出具备高能量密度的电池单品，对高压密磷酸铁锂的需求也随之大幅攀升。
2023年，宁德时代发布应用磷酸铁锂材料的神行电池，后又于2024年4月发布神行PLUS电池，其正极采用颗粒级配技术实现超高压密。目前，神行电池已得到客户广泛认可并快速放量，与另一款大单品麒麟电池累计占公司动力电池出货比重为30%至40%，未来出货比例还将继续上升。比亚迪2025年有望推出二代刀片电池，能量密度、充电倍率预计较一代刀片电池提升，业内预计将推升高压密磷酸铁锂产品需求。除此之外，欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能等电池厂竞相推出高能量密度磷酸铁锂电池新品众团优配，也有望释放高压密产品市场。
“高压密磷酸铁锂产品需在传统产品基础上新增二次烧结工艺，对前驱体磷酸铁的制备、材料大小颗粒的配比提出了更高的要求，具备一定的技术壁垒。”张金惠表示，“据我所知，目前实现高压实磷酸铁锂量产的厂家极少，短期内相关厂家可享受技术溢价。”
富临精工表示，公司磷酸铁锂正极材料具有高压实密度、高比容量、长循环寿命等特点，技术性能指标的差异化对应产品的溢价已有部分体现。伴随着出货量的快速提升，磷酸铁锂业务在2024年第三季度实现扭亏为盈，产品单吨盈利超1000元。据悉，公司去年第三季度磷酸铁锂出货量为3.56万吨，均是满足高端快充市场的高压实密度产品。
湖南裕能亦表示，公司针对动力电池场景的高压密产品YN-9系列目前市场需求旺盛，相较于普通产品具备更强的议价优势。
供需结构方面，据国金证券研报，预计2025年高压密磷酸铁锂产品行业需求、供给分别为73万吨、78万吨，供需整体偏紧。
从当前各大厂家的布局方向来看，高压密产品已经成为兵家必争之地。德方纳米动力型高压密新产品已实现批量出货，正推进超高压密新产品验证；万润新能表示高压实密度产品目前验证进展顺利，公司将加速放量进程；龙蟠科技亦表示2025年将提高高压密产品比例，并将其视为未来新的利润增长点；安达科技第四代产品正处于客户验证阶段，预计2025年一季度批量出货。
降本压力仍存
本轮产品价格上涨虽在一定程度上缓解了磷酸铁锂厂家的压力，但多数业内人士认为涨价幅度未达预期。
“产品价格虽有调涨，但企业生产成本也在提升，两相抵消之下，对利润的影响并没有想象中那么大。”张金惠表示。
据悉，磷酸铁锂价格与原材料碳酸锂、磷酸铁及加工费挂钩，具体计价方式为电池级碳酸锂月均价*单耗*锂盐折扣系数+固定费用（即磷酸铁+加工费），磷酸铁锂厂商的盈利模式以赚取加工费为主流。
张金惠告诉证券时报记者，近期磷酸铁价格呈上涨态势，冲抵了加工费上涨带来的利润空间。按照当前工艺计算，生产1吨磷酸铁锂消耗约0.96吨磷酸铁，近期磷酸铁涨幅约在500元/吨，对应磷酸铁锂生产成本增加约500元/吨。而对于本轮领涨的高压密产品来说，生产工艺调整带来的额外成本增加会更多。
“高压密磷酸铁锂需采用不同温度对材料进行两次烧结，即引入二次烧结工艺，最大的成本增量来自于电耗。与此同时，二烧降低产线生产效率，导致设备单位折旧提升，也会增加成本。”真锂研究首席分析师墨柯告诉证券时报记者。
据国金证券研报测算，相较普通产品，高压密产品成本预计提升超2000元/吨。
在翟林林看来，当前磷酸铁锂产能仍处于结构性过剩阶段，加工费大幅上涨压力较大，2025年减亏降本仍是行业主线。
纵观各磷酸铁锂厂家的经营策略，除通过差异化、高端化的产品提升毛利率外，一体化布局已成为业内降本共识。
从产业链分工来看，磷酸铁锂厂商处于中游，受资源端及电池厂两头钳制，在采购及销售谈判过程中相对被动，通常话语权较弱。
墨柯表示，产业链利润按不同比例分布于各个环节，一体化布局的底层逻辑是通过参与多个环节的分工，在降低生产成本的同时享受多个环节的利润，从而在产业链博弈中取得更大的主动权。据他观察，在行业低迷期，企业布局一体化的动力更强、成本更低，后续撬动收益的可能性更大。
磷酸铁锂龙头湖南裕能坚持“资源—前驱体—正极材料—循环回收”一体化战略，目前磷酸铁基本实现自供，并已取得贵州黄家坡磷矿和打石场磷矿首采地段采矿许可证，加速磷矿资源布局。2024年6月，公司宣布将在贵州省福泉市双龙园区投资建设50万吨/年铜冶炼项目，并新增30万吨/年磷酸铁、30万吨/年超长循环和超高能量密度磷酸盐正极材料生产项目，通过综合高效利用铜冶炼副产品硫酸、蒸汽和铁资源，实现磷酸铁锂极致降本。
无独有偶，万润新能近年来也在磷酸铁基本自供的基础上，继续向上游延伸，与保康国投成立合资公司，共同推进磷酸铁锂循环一体化产业园项目；2024年10月，富临精工公告拟与赣锋锂业合资，在四川省达州市宣汉县新建年产10万吨硫酸锂制造磷酸二氢锂项目，进一步保证原材料供应并推进降本；龙蟠科技在布局磷酸铁产能的同时，聚焦上游锂资源，携手宁德时代在江西宜春合资建设了年产4万吨碳酸锂加工厂，目前项目已全部投产。
当然，一体化布局也需考虑企业自身的资金实力和资源统筹能力。“一体化布局前期需投入大量资金，企业要平衡短期投入与长期收益的关系；同时，一体化会增加企业管理复杂度，延长决策流程众团优配，如何提升管理效率也是必修课。”墨柯表示。
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